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燃料油出口退税政策出台

导读:截止2020年3月18日,让许多投资者出乎意料的是,国际原油布伦特和WTI的价格已经击穿了30美元/桶,分别来到28.85和26.88美元/桶。值得注意的是,WTI原油的价格马上接近于2014年美国页岩气革命时的26美元/桶的历史低价。究其主要原因,在疫情全球蔓延的背景下,OPEC成员国和俄罗斯之间的延长减产协议不了了之,且后续沙特和俄罗斯还分别放出要增加原油产量的消息,直接导致了国际原油止跌不止。在此背景下,燃料油期货主力合约FU2005从3月6日的2013元/吨一直下跌到3月17日的1530元/吨,下跌-483元/吨或24%,直接浇灭了持有燃料油多单投资者的信心。

  一、燃料油基本面回顾

  近期燃料油基本面并无太大变化,整体依旧弱势运行为主

1、需求端方面

全球疫情逐步扩散,导致航运业依旧不景气,航运业淡季又一次受到明显的延长(上一次是2020年1月国内疫情的爆发),直接导致了燃料油消费受到明显的抑制。同时,各国原本预期的脱硫塔安装也受到疫情影响,有不同程度的推迟,间接打击了高硫燃料油的需求

  2、供应端方面

IMO新规的执行(2020年1月1日执行,低硫燃料油成为船舶航行主要用油),导致高、低硫燃料油供应端的格局在这小半年内发生了翻天覆地的变化。2019年12月之前,全球低硫燃料油供应缺口较大,但高硫燃料油供应过剩,导致高硫燃料油对应的内盘FU期货合约大幅下跌。然而,目前市场上高硫燃料油供应偏紧,低硫燃料油供应偏多,各地低硫库存也是持续增长。

  国内生产低硫燃油的主要有上海石化、金陵石化、茂名石化、齐鲁石化、青岛石化等中石化10家炼厂;辽河石化、辽阳石化、锦州石化等8家中石油炼厂;还有中化泉州和中海油。

  二、燃油出口退税政策出台

  由于此前燃料油尚未纳入成品油一般贸易出口退税政策品种,导致鲜有炼厂会生产燃料油这一品种(部分炼厂以来料加工的方式为主,体量占比很小),我国保税燃料油全靠新加坡或者马来西亚进口再转出口。而2020年1月22日实施的《关于对国际航行船舶加注燃料油实行出口退税政策的公告 》,彻底告别了仅依靠国外进口燃料油的尴尬局面,中国炼厂可自己生产船用燃料油并且免税出口,加大了中国对国际燃料油市场的竞争力,未来中国有望成为亚太地区主要的燃料油加注和定价中心。

燃料油出口退税政策出台(图1)

  注意:产品编码:“27101922”指的是“5-7号燃料油,不含生物柴油”,指用于国际航行船舶在我国沿海港口加注的燃料油,也就是保税船燃

  随着上述政策的放开,现在国内燃料油的出口退税方式从原来的来料加工逐渐转为一般贸易,从增值税和消费税的征收方式来看,是有区别的,来料加工贸易是不需要缴纳增值税和消费税的,但是一般贸易的消费税在出场环节就已经免征,增值税则会先征后退。

  三、总结

  目前国内燃料油合约仍是对应的高硫燃料油,低硫燃料油合约预计在今年之内会在上期所挂牌上市。燃料油作为一个和国际原油相关性较强的品种(经测算,燃料油与布伦特原油相关系数可达到0.8),近期大概率是会跟随国际原油价格,呈现弱势下跌的走势,所以谨此奉劝多头投资者,尽量不要以简单的技术图形分析来判断燃料油期货价格的底部,毕竟从历史上看,能在真正低部买入的人“凤毛麟角”,当国际原油价格企稳之后,再买入也不迟

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关键词:燃料油、出口退税
标签:能源化工
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