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导读:近期甲醇期货受原油期货的影响,波动较大,小编为您总结一下甲醇期货的影响因素及后期展望。

一、甲醇行情回顾

整个2020年1季度,甲醇期货价格随原油呈现大幅下跌的走势,仅在4月2日后,走出了一波小幅反弹的行情,后市我们预计在原油筑底和甲醇生产企业持续亏损的情况下,甲醇下行空间大概率有限。但4月多数MTO工厂正处于检修之中,需求较为疲软,未来到港压力仍然存在,所以反弹空间也较为有限,甲醇后市或呈现一个底部震荡的过程。

二、国内甲醇装置开工负荷有所下调

截至4月10日,国内甲醇整体装置开工负荷为68%,环比下跌明显,主要是因为全国范围内的煤头和气头装置大规模检修:煤头的中安联合,新奥二期等;气头的卡贝乐,青海中浩,青海盐湖等。此次的春检导致主产区的甲醇供应有一定偏紧,库存也小幅去化,导致部分甲醇厂家挺价的意愿较强。

三、 制烯烃装置降负  传统下游开工上涨

从煤或甲醇制烯烃开工率来看,尽管浙江兴兴装置上周重启,但阳煤恒通和神华榆林装置停车,且中安联合临时短停,所以上周国内煤或甲醇制烯烃装置整体开工负荷明显下滑,截至4月9日,开工率为77.06%,环比下跌5.29%。甲醇传统下游开工率近期提升都较为明显,在甲醛工厂持续复工,MTBE随成品油价格上涨,醋酸受原料甲醇上涨的背景下,致使它们自身的开工率都有不同程度的走高。

四、MTO利润较好 传统下游利润表现弱势

从MTO的理论利润测算来看,原料端甲醇的大幅下跌,但产生品(聚合物)下跌幅度弱于甲醇,所以整个1季度MTO工厂利润都处于较高的水平。

从传统下游的理论毛利润测算来看,近两年毛利润都较为不理想,甲醛一方面是受国内环保政策的影响,多数厂家关停,另一方面由于国内房地产增速放缓,甲醛的需求明显减少;二甲醚一直缺乏国家相关政策的引导,且二甲醚最大的下游仅用于液化气混掺,2019年国家对液化气混掺检查力度加强,不少小厂倒闭,开工率一直不高,所以二甲醚利润受甲醇及液化气的影响,波动较大;醋酸主要是因为单耗太低,市场消耗量有限,假设以生产1吨PTA需要消耗40千克醋酸计算,所以单耗是非常低的(但是未来醋酸消费的增长动力还是源于产能过剩的PTA领域)。

五、甲醇进口压力仍在

整个2020年1-3月的甲醇进口量同比小幅下滑,一方面是受到国内外疫情的影响,船货到港减少;另一方面也是由于国外装置在2月进行了大规模春季检修,装置临时故障短停的现象也时有发生。近期整体沿海港口总库存小幅回落,主要受部分船货推迟到港及改港卸货的影响,但从后期预测的到港船期来看,港口进口压力仍旧存在。

六、甲醇展望

整体来看,随着国内疫情逐步好转,甲醇基本面表现最差的时间节点或许已经过去,短期甲醇下跌的空间就极有限,预计后市是一个底部震荡的过程。尽管今年原油对甲醇近月期货价格影响十分大,但是中长期来看,甲醇势必逐渐脱离原油的影响,回归自身基本面的供需逻辑,甲醇自身基本面的逻辑仍旧主要关注国外甲醇装置开停车、港口进口量、MTO工厂的检修和拿货的情况

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关键词:甲醇期货、能源化工
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用户评论

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