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需求超预期,螺纹钢上涨空间还有多少?

导读:2020年4月14日,中信建投期货工业品事业部举办了主题为“需求超预期,螺纹钢上涨空间还有多少?”的电话会议。本次会议邀请了兰格钢铁网分析师马力,中信建投期货杭州分公司钱欢和工业品事业部赵永均。他们分别对2020年上半年钢市供需及走势、全球释放流动性之后黑色商品的投资机会以及螺纹钢价格表现进行分析。

一、兰格钢铁网分析师马力主要针对近四年上半年钢材现货价格走势、钢市供需、全球新冠疫情对我国钢铁行业的影响几个方面进行分析、推演和前瞻。

1、首先近四年上半年价格走势方面

2017到2019年上半年的钢材现货价格2017到2019年上半年的钢材现货价格呈现出3月下跌,4、5月反弹的规律。今年受疫情因素影响,这种节奏往后推了一个月

2、其次钢市供需方面

钢协会员与兰格统计的数据发现,全国钢材库存总量比去年同期高近50%,3月中旬虽然库存有所下降,但是仍比去年同期高出超过50%。预计近期钢厂恢复生产的速度会有所提高,尤其是电炉产量会提升速度较快,4月份后产量将继续增长。今年钢材需求情况较差。1-2月固定资产投资同比下降24.5%,基础设施投资同比下降30.3%;1-2月汽车产量同比下降45.8%;挖掘机产量35.7%;兰格网公布近期大基建项目增加,但从整个行情来看仍存在负面影响。

3、最后疫情影响方面

随着疫情的发展,全球的钢材需求将锐减,钢材产量、铁矿石需求也将下降,对铁矿石价格形成负面影响。铁矿石价格下降将降低国内钢厂的生产成本,一方面降低成本支撑线,一方面会延缓钢厂因低利润、亏损导致的减产。

总的来看,二季度总体钢材价格保持低位震荡的可能性大,上涨和下跌的空间都不大,在相对低的价格消化现有库存。下半年国家相关稳增长政策发力后、库存又得到了很大程度消化,钢材价格相对更看好。


二、中信建投期货杭州分公司钱欢在会议中提出,目前黑色商品的行情观点为不追多,等待下跌后再做多。

1、首先,从宏观的角度——钱的数量和价格方面看来

3月M2增量10.1%,超预期值8.5%,3年来同比增速最大,钱比货多,容易涨。降息不断,与国外低利率还有差距,还有空间,低利率贯穿全年。

2、其次,从基本面供需角度方面来看

第一,产能过剩使得黑色商品价格低波动率;

第二,螺纹钢去库速度较好,产量新增空间减小,预计需求旺季时间延长。

螺纹钢累库和去库呈现季节性规律,库存最高点一般在年后第3、4周达到高峰。根据螺纹钢社会库存与期价的关系,库存若超出社会承受能力,价格容易波动;若能够承受,那么价格较为稳定。目前处于去库阶段,去库较快,5月底到相对低位,预计6、7、8累库较难;预计钢厂库存先回到正常水平。产量方面,开工率仍未达到正常水平,价格高利润好,将使得电炉开工快速回升,总产量将继续回升,预计快速350万吨以上,对价格上升有抑制。消费方面,444万吨的周消费量同期最高,预计四月、五月的周消费量将维持400万吨水平。10合约基差0-400区间震荡较多,目前位置正常,需等待基差靠近400做多;

第三,铁矿石库存仍较低,发货量变数大总库存仍较低,等待基差较高时做多。警惕巴西、澳大利亚等供应端的疫情恶化。

因此,总的来说螺纹钢贸易商卖空套保可在价格较低时解保,价格高的时候多出货。螺纹钢等待价格回落到区间下沿位置做多。铁矿石基本面较好,价格较低时买入


三、中信建投期货研究员赵永均认为,螺纹价格短期反弹,中期仍将承压,三月初国内疫情得到控制,但海外疫情的爆发,间接导致钢材或工业产成品出口降低,叠加国内超高库存压力,各品种钢材价格承压,钢厂利润难以扩张,价格持续下降。但是近期国内钢材消费逐步恢复,特别是4月9日螺纹钢周度表观消费量接近444万吨/周,创出数据统计以来的新高,在此背景下,前期废钢价格大幅下降,导致废钢成本优势显现。一方面废钢需求回升,带动废钢价格的上涨,进而抬升螺纹钢生产成本,短期来看,螺纹钢价格仍有一定的上涨空间。但是,另一方面废钢需求的回升,也会导致螺纹钢产量的增长,进一步阻碍库存去化,中期来看,螺纹钢价格上涨空间有限。整体预计RB2010合约仍将维持宽幅震荡格局,震荡区间3100-3550元/吨

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关键词:螺纹钢、黑色系
标签:黑色系
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用户评论

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